सितंबर 2024 में, भारत चीन को पीछे छोड़कर MSCI उभरते बाजारों (EM) के निवेश योग्य बाजार सूचकांक (IMI) का सबसे बड़ा घटक बन गया, जो वित्तीय परिदृश्य में ऐतिहासिक बदलाव को दर्शाता है। 22.27% के भार के साथ, भारत अब चीन से आगे निकल गया है, जिसकी हिस्सेदारी 21.58% है। यह पहली बार है कि भारत ने प्रतिष्ठित MSCI EM IMI में चीन को पीछे छोड़ दिया है, जो उभरते बाजारों की बदलती गतिशीलता और वैश्विक मंच पर भारतीय इक्विटी के बढ़ते प्रभाव को दर्शाता है।
MSCI EM IMI एक व्यापक सूचकांक है जो 24 उभरते बाजारों में बड़े, मध्यम और छोटे-कैप शेयरों के प्रदर्शन को ट्रैक करता है। यह मानक MSCI उभरते बाजार सूचकांक की तुलना में अधिक व्यापक दृश्य प्रदान करता है, जिसमें अधिक स्टॉक शामिल हैं और कंपनियों की अधिक विविध श्रेणी का प्रतिनिधित्व करता है। MSCI सूचकांकों का अंतरराष्ट्रीय निवेशकों द्वारा व्यापक रूप से अनुसरण किया जाता है, जो लगभग 500 बिलियन डॉलर के पोर्टफोलियो का प्रबंधन करते हैं। इसलिए, इस सूचकांक के शीर्ष पर भारत का चढ़ना एक महत्वपूर्ण विकास है, जिससे देश के वित्तीय बाजारों में पर्याप्त विदेशी निवेश आकर्षित होने की संभावना है।
MSCI ईएम आईएमआई में भारत की बढ़त में कई कारकों ने योगदान दिया है, जबकि चीन का प्रभुत्व कम हुआ है:
1. विनियामक वातावरण और बाजार प्रदर्शन: हाल के वर्षों में, चीन की अर्थव्यवस्था विनियामक दमन, विशेष रूप से इसके प्रौद्योगिकी क्षेत्र पर, और धीमी आर्थिक वृद्धि से प्रभावित हुई है। इस बीच, भारत को मजबूत व्यापक आर्थिक स्थितियों, अधिक अनुकूल विनियामक वातावरण और सरकारी सुधारों से लाभ हुआ है, जिसने इसके बाजारों को विदेशी निवेशकों के लिए अधिक आकर्षक बना दिया है।
2. स्मॉल-कैप ग्रोथ: चीन की तुलना में MSCI आईएमआई इंडेक्स में भारत के अधिक वजन का एक महत्वपूर्ण कारण यह है कि चीन में स्मॉल-कैप स्टॉक का बड़ा प्रतिनिधित्व है। MSCI आईएमआई इक्विटी की एक व्यापक श्रेणी को ट्रैक करता है, और भारत की स्मॉल-कैप कंपनियों ने तेजी से विकास किया है, जिससे इंडेक्स में देश की बड़ी हिस्सेदारी में योगदान मिला है।
3. MSCI पुनर्संतुलन: MSCI अपने सूचकांकों में चीनी शेयरों की संख्या को व्यवस्थित रूप से कम कर रहा है, क्योंकि उनके प्रदर्शन में कमी आई है और विनियामक अनिश्चितताओं से जोखिम बढ़ गया है। साथ ही, हाल के वर्षों में MSCI मानक सूचकांक में भारत द्वारा कई नए शेयरों को शामिल करने से इसकी स्थिति मजबूत हुई है। MSCI के नवीनतम पुनर्संतुलन ने 60 चीनी फर्मों को हटाते हुए सात भारतीय कंपनियों को अपने सूचकांक में जोड़ा है।
आर्थिक संदर्भ |
भारत की आर्थिक बुनियाद मजबूत रही है, जिसके पीछे बढ़ते मध्यम वर्ग, उच्च उपभोग मांग और बुनियादी ढांचे और प्रौद्योगिकी में महत्वपूर्ण निवेश जैसे कारक हैं। इसके अतिरिक्त, विदेशी निवेश नियमों के उदारीकरण सहित भारत सरकार के सुधारों ने बाजार को वैश्विक निवेशकों के लिए अधिक सुलभ बना दिया है। नतीजतन, विदेशी पोर्टफोलियो निवेशक (एफपीआई) अपनी पूंजी के लिए गंतव्य के रूप में भारत की ओर तेजी से बढ़ रहे हैं, जिससे देश के शेयर बाजारों में और तेजी आई है।
इसके विपरीत, चीन को कई तरह की चुनौतियों का सामना करना पड़ा है, जिसमें धीमी आर्थिक वृद्धि, बढ़ते कर्ज स्तर और अनिश्चित विनियामक वातावरण शामिल हैं, खासकर प्रौद्योगिकी, रियल एस्टेट और शिक्षा जैसे क्षेत्रों में। इन कारकों ने विदेशी निवेशकों को हतोत्साहित किया है, जिससे MSCI सूचकांकों में चीन का वजन घट रहा है।
निवेशकों के लिए निहितार्थ |
एMSCI ईएम आईएमआई के शीर्ष पर भारत के पहुंचने से देश में अधिक विदेशी निवेश आकर्षित होने की उम्मीद है। वैश्विक फंड MSCI सूचकांकों पर नज़र रखते हैं, इसलिए सूचकांक में भारत का बड़ा वजन इस बात की संभावना को और बढ़ाता है कि अंतर्राष्ट्रीय पूंजी भारतीय इक्विटी में प्रवाहित होगी। विश्लेषकों के अनुसार, यह बदलाव संभावित रूप से अरबों डॉलर का विदेशी निवेश ला सकता है, जिससे भारतीय शेयरों का प्रदर्शन बेहतर होगा और आर्थिक विकास को बढ़ावा मिलेगा।
इस आशावाद के बावजूद, कुछ निवेशक अन्य उभरते बाजारों की तुलना में भारतीय शेयरों के अपेक्षाकृत उच्च मूल्यांकन के कारण सतर्क बने हुए हैं। फिर भी, आम धारणा यह है कि भारत की दीर्घकालिक विकास क्षमता इसे एक आकर्षक निवेश गंतव्य बनाती है, खासकर जब यह अनुकूल जनसांख्यिकी, आर्थिक सुधारों और बढ़ती घरेलू मांग से लाभान्वित होता रहता है।
MSCI EM IMI में प्रमुख खिलाड़ी |
भारतीय कंपनियों में, रिलायंस इंडस्ट्रीज, इंफोसिस और आईसीआईसीआई बैंक MSCI ईएम आईएमआई में सबसे बड़े घटक हैं, जो सूचकांक में महत्वपूर्ण भार रखते हैं। उदाहरण के लिए, रिलायंस इंडस्ट्रीज का कुल सूचकांक में 1.22% हिस्सा है, जबकि इंफोसिस और आईसीआईसीआई बैंक का क्रमशः 0.86% और 0.85% हिस्सा है। इन कंपनियों ने भारत के शेयर बाजार की वृद्धि को आगे बढ़ाने और वैश्विक सूचकांकों में इसके भार को बढ़ाने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाई है।
उभरते बाज़ारों पर व्यापक प्रभाव |
MSCI ईएम आईएमआई में भारत का उदय न केवल देश के बढ़ते महत्व का प्रतिबिंब है, बल्कि उभरते बाजारों के बीच शक्ति संतुलन में व्यापक बदलाव का भी संकेत देता है। दशकों से, चीन उभरते बाजारों के क्षेत्र में हावी रहा है, लेकिन इसके हालिया आर्थिक संघर्षों ने भारत जैसे अन्य देशों के लिए नेतृत्व करने का द्वार खोल दिया है। इस बदलाव का वैश्विक निवेश प्रवाह पर गहरा प्रभाव पड़ सकता है, क्योंकि अधिक पूंजी उन बाजारों की ओर निर्देशित की जाएगी जो लचीलापन और विकास क्षमता प्रदर्शित करते हैं।
निष्कर्ष के तौर पर, MSCI ईएम आईएमआई में शीर्ष भार के रूप में भारत का उभरना देश की आर्थिक यात्रा में एक महत्वपूर्ण क्षण है। जैसे-जैसे भारत आगे बढ़ रहा है और विदेशी निवेश आकर्षित कर रहा है, वैश्विक वित्तीय परिदृश्य में इसकी स्थिति और मजबूत होने वाली है। हालांकि, निवेशकों को भारत की बढ़ती प्रमुखता से प्रस्तुत अवसरों का लाभ उठाते हुए उच्च स्टॉक मूल्यांकन और वैश्विक बाजार में उतार-चढ़ाव सहित चुनौतियों के प्रति सचेत रहना चाहिए।
